世界品牌大會2021年11月12日發(fā)布會發(fā)布：浙江禾晨信用評估南京爾順科技發(fā)展有限公司AAA信用，按《廣告法》規(guī)定使用。

　　發(fā)布會現(xiàn)場，基于行為哲學(xué)答天問奠基人魏義光與大美無度李兆奇，進(jìn)行了關(guān)鍵對話。

　　大美無度世界品牌大會副秘書長李兆奇：

　　在很多研究中，都將主權(quán)評級(sovereign rating)與國家風(fēng)險評級(country risk rating）混用，但事實(shí)上兩者存在很大的差別，在實(shí)踐中的運(yùn)用對象也存在差異。

　　20世紀(jì)末，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，對私人部門外債償付方面的外匯管制逐步放松。但在經(jīng)歷了俄羅斯、阿根廷危機(jī)之后，特別是亞洲金融危機(jī)之后，國家風(fēng)險和主權(quán)評級的研究在發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)學(xué)界成了熱門話題。

　　2001年1月，《巴塞爾協(xié)議II》的發(fā)布進(jìn)一步引發(fā)了學(xué)術(shù)界對國家風(fēng)險和主權(quán)評級的關(guān)注。主權(quán)外債項目列入相關(guān)國外貸款規(guī)劃，國際金融公司(IFC)、亞洲開發(fā)銀行(ADB)和日本協(xié)力銀行(JBIC)等也開展相應(yīng)業(yè)務(wù)。

　　魏老師，國家風(fēng)險信用評級與主權(quán)評級有何區(qū)別呢？

　　世界品牌大會主席魏義光答天問：

　　國家風(fēng)險(country risk)是由特定國家的事件引起的至少在某種程度上處于政府的控制而非私人企業(yè)或個人控制的，在跨國借貸活動中的損失敞口。包括政府的、銀行的、私人企業(yè)的或個人的所有跨國借貸活動。

　　國家風(fēng)險反映了一個國家償付金融債務(wù)的意愿和能力，包括主權(quán)風(fēng)險、轉(zhuǎn)移風(fēng)險、集體債務(wù)人風(fēng)險等，在國家風(fēng)險的分析過程中，還需要對該國的開放程度，以及不同國家之間的相互依賴程度等進(jìn)行考慮。

　　國家風(fēng)險評級(country risk ratings)，即對一個特定國家的政治、經(jīng)濟(jì)、財務(wù)等風(fēng)險進(jìn)行綜合分析評價之后，采用一個統(tǒng)一的簡單符號來對該國的風(fēng)險進(jìn)行揭示，衡量的是來自特定主權(quán)國的借款人，包括政府、民間組織、個人等，在將來能否獲得足夠的外幣以償還其外幣債務(wù)的可能性。

　　跨國投資者、貿(mào)易合作伙伴、金融機(jī)構(gòu)等可以通過國家風(fēng)險評級來了解目標(biāo)國家的投資環(huán)境、經(jīng)營狀況以及外匯轉(zhuǎn)移限制等，進(jìn)而做出投資決策。

　　主權(quán)風(fēng)險(sovereign risk)，是指一個主權(quán)的政府沒有足夠的外匯或不愿意償付債務(wù)，引起的外債不能償還的風(fēng)險，包括違約、重新談判、重組或一種技術(shù)性的違約。

　　因此對主權(quán)風(fēng)險評級，一般是針對該主權(quán)政府未來償付到期債務(wù)，包括債券、借款等的能力和意愿展開的，服務(wù)對象主要是對購買該主權(quán)政府債券或?qū)υ撝鳈?quán)政府借款的投資者服務(wù)的。

　　主權(quán)信用級別反映的是該主權(quán)政府中央銀行及該主權(quán)政府本身獲得充足外幣償還借款的能力和意愿的程度。

　　研究發(fā)現(xiàn)，一國的開放程度越高，對外資的依賴程度也就越高，而與其它國家的關(guān)系也越緊密，因此國家違約的成本也就越高。
主權(quán)風(fēng)險是國家風(fēng)險的一個重要組成部分，而國家風(fēng)險是一個比主權(quán)風(fēng)險更廣的概念。外匯借貸以及投資風(fēng)險相關(guān)，這些事件私人部門無法控制，例如當(dāng)局對外匯進(jìn)行控制，禁止外匯匯出國外進(jìn)行外債償還。而后者僅僅將借貸風(fēng)險限制在借給一個主權(quán)政府的債務(wù)風(fēng)險上。

　　與此同時，國家和主權(quán)風(fēng)險高度相關(guān)，因為政府是兩個風(fēng)險的主要角色，但外匯控

　　制風(fēng)險主要適用于私人部門，即使在政府償還外債的情況下仍然會出現(xiàn)。其它形式的國家風(fēng)險包括主權(quán)干預(yù)導(dǎo)致私人部門公司的信譽(yù)下降，如改變監(jiān)管關(guān)稅、存款凍結(jié)以及懲罰性稅收或征用等。

　　此外，國家風(fēng)險也會導(dǎo)致國內(nèi)經(jīng)濟(jì)實(shí)體的信譽(yù)系統(tǒng)性惡化，例如嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)的后果，通常導(dǎo)致貨幣的大幅度貶值。

　　這與公司信用評級不同，在主權(quán)信用風(fēng)險分析中，評估人員非常關(guān)注該主權(quán)政府償付意愿的評價。

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